Americká ekonomika vykazuje zvlášť od covidu dvě velmi negativní nerovnováhy, které v našich končinách rozhodně nejsou neznámé. Jde o tak zvaný twin deficit, tedy schodek veřejných financí spolu s deficitem běžného účtu platební bilance. Ten první má za následek vysoké zadlužení, s nímž příliš nezamávala ani poslední inflační perioda, ten druhý zase ukazuje, že v mezinárodním obchodě se zbožím se USA příliš nedaří. Oba tyto deficity mají jedno společné, a sice vedou k rostoucí závislosti na dovozu v případě prvním a ochotě věřitelů v případě druhém. Oba si zasluhují pozornost, i když dolar je stále hlavní rezervní měnou umožňující oba negativní trendy dál prolongovat. Nikoliv však nekonečně.
Americká administrativa se evidentně rozhodla řešit oba zmíněné trendy pomocí předem avizovaného zvyšování cel, což neznamená nic jiného, než že zvýšila daně. Zaplatí je spotřebitel ve vyšších cenách zboží a část nákladů ponese pravděpodobně i dovozce, který bude pod tlakem snížit si marži. Ačkoliv způsob provedení je velmi netradiční, neměl by s ohledem na předchozí funkční období prezidenta nikoho překvapovat. Jeho cílem je získání co největších výhod při jednání, nikoliv na všechny (v zahraničí) vytvářet pozitivní dojem.
Odpovídá tomu i aktuální odklad recipročních cel o 90 dnů, který nechává všechny možnosti řešení otevřené. Od eskalace až po uvolnění obchodu, které by znamenalo odstranění přetrvávajících netarifních překážek fungujících v řadě případů více restriktivně než cla samotná. Záležet ovšem bude zejména na schopnosti každé jednotlivé země s USA vyjednávat. A totéž platí i v případě Číny, která vztahy s USA v posledních dnech poněkud vyhrotila.
Nakolik bude tato nová americká daňová politika úspěšná, lze zatím jen spekulovat. Způsob i provedení mohou být z našeho pohledu dramatické, krátkodobé dopady na finančních trzích šokující, avšak jistou šanci na úspěch z pohledu v úvodu naznačených cílů jistě má. Lze se jistě přít o clech jako škodlivém nástroji, avšak stále jsou jen jednou z řady daní, které každá země více či méně využívá. Pokud se pod hrozbou cel povede celkově uvolnit i mezinárodní obchod, nebude to tak zdaleka zlé, jak medializované černé scénáře napovídají.
Tento článek vyšel v Hospodářských novinách.
Veškeré informace, názory a prognózy obsažené v tomto textu jsou pouze informativního charakteru, nepředstavují žádnou nabídku na jakoukoliv transakci nebo závazek k realizaci jakékoliv transakce a v žádném případě nejde o investiční poradenství. Obsah sdělení je vytvářen dle nejlepšího vědomí a s řádnou odbornou péčí, Banka CREDITAS a.s. však nezaručuje správnost, úplnost a přesnost jeho obsahu. Banka CREDITAS a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé jakýmkoliv třetím osobám v důsledku využití informací uvedených v tomto sdělení.
