Česká ekonomika opět překonala očekávání, když její růst podle předběžného odhadu statistického úřadu dosáhl ve třetím čtvrtletí roku 2,7 %. Je to výborný výsledek, který ovšem stojí především na síle domácí spotřeby a veřejných investicích. Vliv exportu je tentokrát v důsledku nepříznivého vývoje u našeho hlavního obchodního partnera – Německa – slabší. A nakonec je to vidět i na celkových číslech z průmyslu, s výjimkou toho automobilového.
Ačkoliv nejsou k dispozici žádné podrobnosti ohledně HDP za třetí čtvrtletí, na základě podnikových statistik a soft ukazatelů se dá poskládat docela zajímavý obrázek. S jistotou lze říct, že ekonomiku na poptávkové straně táhnou útraty domácností podporované růstem reálných příjmů. Druhým motorem ekonomiky jsou nejspíš investice, nikoliv ty soukromé do produktivity, ale veřejné do oblasti infrastruktury. Ostatně už dvouciferné nárůsty stavební produkce dávají tušit, že jde tentokrát především o silnice a dálnice, avšak rozhodně ne o byty. V jejich případě se situace navzdory silné poptávce nijak nemění. Staví se stále méně a nová povolení ani náznakem neukazují, že by mělo brzy dojít k obratu. Spíše naopak.
Průmyslu, tradičnímu motoru ekonomiky, se s ohledem na vývoj evropské poptávky příliš nedaří. Vzhledem k dlouhodobé stagnaci německého hospodářství nejde vlastně o nic nového ani překvapivého. Stále více vidíme sekundární efekt ztráty německé konkurenceschopnosti v mezinárodním obchodě, který se propisuje i do výsledků českých subdodavatelů. Důvod? Rozhodně nijak překvapivý, protože jde stále „jen“ o vysoké ceny energií, extrémní byrokracii, ztrátu inovačního tempa, problém NIMBY i vlastní neochotu s tím vším něco vlastně dělat. Naděje na německou fiskální expanzi sice vzbuzují optimismus na finančních trzích, avšak nakolik reálně posunou ekonomiku je sporné. Jednorázově jistě (a budou z toho těžit i tuzemské firmy), avšak dlouhodobě nejspíš nikoliv.
Zvláštní kapitolu v příběhu třetího letošního kvartálu si zaslouží vývoj v místním automobilovém průmyslu. Sice čas od času slyšíme o odstávkách produkce v některých závodech, avšak díky úspěchům největšího tuzemského výrobce, jehož značka se stala třetí nejúspěšnější na evropském trhu, jsou výsledky celého automotive stále ještě velmi působivé. Zvlášť když jsou spojeny s růstem podílu na unijním trhu, který se stává stále více konkurenčním v důsledku nástupu asijských producentů.
Celkově dopadlo třetí čtvrtletí v české ekonomice velmi dobře, avšak nelze si nevšimnout přešlapování řady oborů na místě ani přetrvávající neochoty firem investovat do dalšího rozvoje. Ekonomika zatím žije spíše z minulosti a investic do infrastruktury, nicméně ve světě, který je obchodně čím dál ostřejší a nepřátelštější, je třeba pracovat i na budování potenciálu pro další roky. Tedy pokud na něj mají podniky vůbec s ohledem na bující byrokracii a regulace kapacitu nebo vůbec chuť. Ty německé už to s výjimkou obranného průmyslu zřejmě vzdaly, tak snad alespoň ty české naskočí na investiční vlnu, která zajistí – nejenom jim – tolik potřebnou prosperitu.
Veškeré informace, názory a prognózy obsažené v tomto textu jsou pouze informativního charakteru, nepředstavují žádnou nabídku na jakoukoliv transakci nebo závazek k realizaci jakékoliv transakce a v žádném případě nejde o investiční poradenství. Obsah sdělení je vytvářen dle nejlepšího vědomí a s řádnou odbornou péčí, Banka CREDITAS a.s. však nezaručuje správnost, úplnost a přesnost jeho obsahu. Banka CREDITAS a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé jakýmkoliv třetím osobám v důsledku využití informací uvedených v tomto sdělení.
