Investiční akademie:
Alternativní investice

Co jsou alternativní investice?

Ve zkratce: mezi alternativní investice řadíme například sběratelské předměty, fondy typu private equity, venture capital nebo hedge, nemovitosti, kryptoměny a komodity. Jedná se o aktiva, kterými můžete diverzifikovat své portfolio. Oproti tradičním investicím, jako jsou například akcie, dluhopisy nebo ETF, bývají alternativní investice často rizikovější, méně likvidní a finančně nákladnější.

Kde se vzaly alternativní investice
Už starověcí Římané a Egypťané ukládali své peníze do komodit jako jsou zlato, koření, látky nebo umělecká díla. Za průmyslové revoluce zase bohatí lidé investovali do nově vznikajících železnic a infrastruktur. Cíl měli stejný jako my dnes: zvýšit hodnotu majetku nebo ho uchovat pro další generace.

O alternativních investicích v pravém slova smyslu mluvíme až v 1. polovině 20. století v USA. Tehdy v roce 1949 Andrew Winslow Jones založil první hedge fund, a vysloužil si tak přezdívku, otec hedge fondů. Ve stejné době začaly vznikat také první venture capital fondy.

Výhody alternativních investic

• Diverzifikují investiční portfolio

• Mají tendence odolat velkým tržním výkyvům

• Jejich hodnota nebývá odvislá od vývoje ekonomiky

Nevýhody alternativních investic

• Může být těžké je zpeněžit

• Bývají finančně nákladnější

• Mohou být rizikovější než tradiční investice

Druhy alternativních investic
Kromě sběratelských předmětů, nemovitostí, komodit, kryptoměn a infrastruktur řadíme mezi alternativní investice také různé typy fondů, například private equity (česky fondy soukromého kapitálu), venture capital (česky rizikový kapitál nebo venture kapitál) nebo hedge fondy (někdy také hedgeové fondy).

Oproti tradičním fondům, jako jsou například ETF nebo podílové fondy, jsou alternativní fondy vystavěny na speciálních investičních strategiích a aktivní správě. Bývají úzce specializované, méně regulované, méně likvidní, a také nemusí být snadné je opustit. Přesto jsou lákavou diverzifikační složkou, protože mohou dosáhnout vysokého zhodnocení.

Venture capital a private equity fondy
Jak venture capital, tak private equity fondy investují do veřejně neobchodovatelných společností. Liší se ale v tom, do jak zralých společností, s jakým cílem a jakým způsobem investují:

• Venture capital fondy

  • Investují do mladých, a tím pádem výrazně rizikovějších firem. Obvykle jde o začínající mladé firmy nebo startupy, které zatím negenerují zisk, ale mají potenciál vysokého zhodnocení v budoucnu. Cílem venture capital fondů je pomoci začínajícím společnostem vyrůst. Fond proto kromě finančních prostředků mladým firmám například předává své know-how nebo kontakty a může se také podílet na řízení společnosti.

  • Venture capital fondy obvykle spadají mezi fondy kvalifikovaných investorů. Pro vstup je potřeba mít jak dostatečné finanční prostředky, tak pokročilé znalosti v oblasti investování. Pro běžné retailové investory proto nejsou tyto fondy zpravidla přímo dostupné – mohou se na jejich výsledcích podílet spíše nepřímo, například prostřednictvím veřejně obchodovaných společností, které takové fondy spravují nebo do nich samy investují.

• Private equity fondy

  • Investují do společností s jasnou historií, a jsou tedy méně rizikové. Private equity fondy pomáhají vloženým kapitálem vybraným společnostem růst, případně se připravit na akvizici nebo restrukturalizaci. Ve snaze cíle dosáhnout se často aktivně podílí na řízení společnosti.

  • Také private equity fondy obvykle spadají mezi fondy kvalifikovaných investorů. Pro vstup je potřeba mít jak dostatečné finanční prostředky, tak pokročilé znalosti v oblasti investování.

Hedge fondy
Cílem hedge fondu je generovat zisk bez ohledu na vývoj finančních trhů. Manažer fondu proto kombinuje různé investiční techniky, jako jsou například finanční páka (obchodování na úvěr) nebo spekulace na pokles aktiv (short selling). Zároveň investuje do široké škály různorodých aktiv, od derivátů přes komodity až po dluhopisy. Takový přístup může vést k vysokému zisku, ale také k vysokým ztrátám. Hedge fondy jsou proto považovány za velmi rizikové. Zároveň jsou většinou určené pouze zkušeným a majetným investorům (typicky kvalifikovaným investorům), takže pro běžné retailové klienty nebývají přímo dostupné.

Když si koupíte veterána, investujete, nebo spekulujete? A co když si koupíte sběratelskou kartičku Pokémon? To si řekneme v následujícím textu.

Dva hlavní rozdíly
Spekulativní a alternativní investice odlišuje:

• Přístup investorky nebo investora

• Hodnota aktiva

Přístup investorky nebo investora
Vraťme se ke sběratelské Pokémon kartičce z úvodu. Jde o spekulaci nebo investici? Může jít o obojí. Záleží na tom, jak k aktivu přistupujete.

• Spekulace

  Pokud investujete do sběratelských kartiček na základě krátkodobých tržních trendů, spekulujete na cenu. Očekáváte, že hodnota kartiček rychle poroste a vy je pak prodáte za vyšší cenu, než za jakou jste je koupili. V případě spekulace se může snadno stát, že zájem o kartičky znenadání klesne a kartičky ztratí na hodnotě. Říkáme proto, že je spekulace spojena s vysokým rizikem a nejistotou. Spekulace navíc může nastartovat nebo přiživovat již existující investiční bublinu (viz náš kurz Investiční bubliny).
  

• Alternativní investice
  Pokud si zakoupíte konkrétní sběratelskou kartičku s cílem dlouhodobého zhodnocení, jedná se o alternativní investici. Vlastnictvím sběratelské kartičky rozšiřujete své portfolio o aktivum se stálou vnitřní hodnotou, jež má potenciál růst. Investicí nereagujete na dočasné tržní trendy. Naopak – cíleně ukládáte své peníze do vysoce ceněného sběratelského předmětu a věříte, že se investice v čase zhodnotí.

Hodnota aktiv
Rozdíl mezi spekulativní a alternativní investicí spočívá nejen v přístupu investora/ky, ale také v samotném aktivu.

• Hodnotu spekulativního aktiva určují tržní trendy. Jakmile aktivum není „trendy", může ztratit na hodnotě.

• Alternativní aktivum má stálou vnitřní hodnotu, kterou ekonomická situace obvykle významně neovlivňuje.